El Índice Dow Jones se ha dejado un 7,9% en este recién terminado mes de Mayo, -o sea técnicamente aún no se ha corregido-, y el S&P 500 un 8,2%, -o sea tampoco esta “corregido”-. Pero además el S&P 500, ha cerrado la pasada semana ligeramente en positivo, desde el principio de este año su caída es de un 2,3%, y si miramos cuanto ha ganado desde su mínimo del 9 de Marzo de 2009, pues resulta que aún acumula ganancias de un 62%. Les doy todos estos números con el doble propósito de que vean, primero que aunque algunos de ustedes tengan la sensación de que se esta “cayendo el mundo” estas últimas semanas, pues resulta que no tanto, que la corrección técnica de por lo menos un 10% en las bolsas estadounidenses aún no esta hecha, y segundo, que cuando se mira el índice que mejor recoge el panorama general de lo que sucede, (el S&P, porque incluye 500 empresas de muy distintos tamaños y sectores), pues resulta que su historial reciente, de tétrico no tiene nada.

Lo anterior quiere decir que quizás tengamos que ver aún mas caída, y desde luego mucha volatilidad durante este verano para completar una sana corrección que el mercado lleva meses buscando una excusa para hacer, pero que ciertamente, la recuperación económica, -aunque suavemente-, sigue su curso en Estados Unidos, y los problemas europeos, son graves y muy importantes, pero insisto, no tienen nada que ver con la crisis global catastrófica que origino el tema de las hipotecas subprime en agosto de 2007, hace ya tres años. Europa va a perder riqueza, pero conviene recordar que es muy rica, y eso quiere decir que globalmente el problema será solo relativo.

La semana corta que empieza aquí en martes, -por la fiesta de “Memorial Day”-, debería llevar a los mercados a mirar hacia adentro y dejar un poco en “stand by” lo de Europa, (pero solo debería). Habrá datos de empleo en Mayo, Índices de actividad manufacturera y de servicios, pedidos de fabrica, ventas de coches, y mucha información del sector hipotecario, así que lo suyo sería que el mercado diese un poco de tiempo libre a Europa, -para que se piense a su habitual ritmo lento su salida del túnel-, y que se enfoque en lo que ocurre en la economía domestica. Feliz semana.

Jose Antonio Montenegro.